美國(guó)大選雖然是大洋彼岸的爭(zhēng)權(quán)奪位，但也牽動(dòng)無(wú)數(shù)國(guó)人的目光。目前特朗普仍鐵了心不肯認(rèn)輸，讓拜登的獲勝宣言大打折扣，權(quán)力交接程序也遲遲無(wú)法啟動(dòng)。但畢竟美國(guó)媒體已經(jīng)開(kāi)始宣布拜登獲勝。我們縱觀過(guò)去幾屆美國(guó)總統(tǒng)大選，可以發(fā)現(xiàn)每一次美國(guó)總統(tǒng)換屆之后，國(guó)際油價(jià)的動(dòng)蕩都呈現(xiàn)出驚人的相似。這一次總統(tǒng)大選之后，是否會(huì)再次出現(xiàn)類似的情況呢？

 

首先回顧一下過(guò)去幾任美國(guó)總統(tǒng)當(dāng)選后，油價(jià)大震蕩的情況。

 

1992年克林頓當(dāng)選

 

1992年克林頓當(dāng)選總統(tǒng)后油價(jià)變化

在選舉結(jié)束后，隨后的72天時(shí)間當(dāng)中，布倫特原油價(jià)格降低了15%。但油價(jià)跌至低谷后，僅12天時(shí)間，又暴漲了12.5%。有分析人士指出，油價(jià)當(dāng)時(shí)下降的原因是由于新總統(tǒng)上任，人們對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不確定導(dǎo)致。而油價(jià)隨后迅速恢復(fù)的一大原因，竟然是因?yàn)樯程貛ьI(lǐng)OPEC將石油日產(chǎn)量減少了100萬(wàn)桶。

 

 

2000年小布什當(dāng)選

 

2000年小布什當(dāng)選總統(tǒng)后油價(jià)變化

小布什大選獲勝后，布倫特原油價(jià)格小漲了3美元/桶，但隨后的35天時(shí)間中，大跌37.3%。但油價(jià)跌至低谷后，43天內(nèi)又反彈了37.7%。上世紀(jì)90年代末期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了一個(gè)快速發(fā)展期，小布什當(dāng)選后，美國(guó)又有了對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。

與此同時(shí)，伊拉克涌入市場(chǎng)的原油增加，這雙重因素拉低了油價(jià)。但油價(jià)同克林頓當(dāng)選總統(tǒng)時(shí)一樣，油價(jià)經(jīng)歷了快速大跌之后又開(kāi)始快速反彈。OPEC在那一時(shí)期同樣采取了減產(chǎn)行動(dòng)，日產(chǎn)量減少了150萬(wàn)桶。

 

 

2008年奧巴馬當(dāng)選

 

2008年奧巴馬當(dāng)選總統(tǒng)后油價(jià)變化

奧巴馬獲勝后，50天時(shí)間內(nèi)布倫特原油價(jià)格大降47.2%，幾乎減半。但油價(jià)跌至低谷后，短短13天時(shí)間內(nèi)，油價(jià)又暴漲了44.5%。奧巴馬當(dāng)選總統(tǒng)時(shí)的油價(jià)大跌，和2008年的金融危機(jī)有密切關(guān)系，不過(guò)這并沒(méi)有影響油價(jià)隨后的迅速反彈。

 

作為化工人，除了關(guān)心誰(shuí)競(jìng)選上總統(tǒng)，更關(guān)注今后中美貿(mào)易下化工原料的走勢(shì)！拜登獲勝，美國(guó)是否將增加清潔能源政策，減少對(duì)油氣能源的政策支持？

 

我們可以分析一下拜登的當(dāng)選會(huì)對(duì)部分石化產(chǎn)業(yè)可能產(chǎn)生的影響：

甲醇

由于拜登政府有計(jì)劃重新與伊朗建立聯(lián)系，屆時(shí)多達(dá)100萬(wàn)通/天的伊朗石油重返市場(chǎng)。而拜登計(jì)劃發(fā)展綠色能源，推動(dòng)美國(guó)重返《巴黎氣候協(xié)定》會(huì)減少原油需求，利空油價(jià)，短期將導(dǎo)致甲醇價(jià)格受油價(jià)影響下行。但長(zhǎng)期來(lái)看甲醇的供需格局會(huì)因美國(guó)解除伊朗經(jīng)濟(jì)制裁后明顯收緊，伊朗出口有了更多選擇，港口地區(qū)甲醇供應(yīng)有縮量預(yù)期，且非伊朗貨與伊朗貨間的價(jià)差有望收窄，供應(yīng)緊張成本上行將長(zhǎng)期利多國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)。

芳烴

受國(guó)內(nèi)大型煉化一體化項(xiàng)目集中投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)苯乙烯的進(jìn)口依存度降低趨勢(shì)，加之自2018年中國(guó)對(duì)來(lái)自于原產(chǎn)于韓國(guó)、臺(tái)灣地區(qū)和美國(guó)的進(jìn)口苯乙烯進(jìn)行反傾銷征稅，對(duì)美國(guó)的貨源征收13.4-55.7%，近兩年來(lái)美國(guó)出口至中國(guó)的占比持續(xù)降低，已由2016年的12%降至2019年1.67%。美國(guó)大選對(duì)于苯乙烯的供應(yīng)格局基本不會(huì)產(chǎn)生大的影響。

目前苯乙烯的邏輯更多注重于供需平衡的變化，今年下游產(chǎn)業(yè)汽車、家電等恢復(fù)良好，企業(yè)訂單增加，令下游端工廠開(kāi)工負(fù)荷處于較高水平，企業(yè)利潤(rùn)亦豐厚，逐步對(duì)上游苯乙烯支撐加大，抵消苯乙烯國(guó)產(chǎn)裝置投產(chǎn)增量對(duì)市場(chǎng)的抑制。

烯烴

烯烴產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，整體烯烴衍生品對(duì)美國(guó)貨物依賴不高，大選結(jié)果對(duì)整體貿(mào)易結(jié)構(gòu)影響有限。但就烯烴原料多元化進(jìn)程來(lái)講，中國(guó)進(jìn)口丙烷及乙烷的來(lái)源國(guó)中，美國(guó)是不可或缺的一方。拜登主張加強(qiáng)頁(yè)巖油業(yè)監(jiān)管或有可能影響美國(guó)丙乙烷等輕質(zhì)原料氣的產(chǎn)出；丙乙烷的供應(yīng)結(jié)構(gòu)及關(guān)稅升降都將對(duì)中國(guó)進(jìn)口方向產(chǎn)生巨大影響，從而影響全球丙乙烷貿(mào)易結(jié)構(gòu)，對(duì)我國(guó)近年來(lái)上馬的部分以丙乙烷為原料的裂解裝置或存有一定制約，從而影響我國(guó)石化原料多元化發(fā)展。

聚烯烴

目前國(guó)際原油市場(chǎng)整體位于區(qū)間盤整，且OPEC+堅(jiān)定減產(chǎn)的態(tài)度始終為油市下方提供重要支撐。短期來(lái)看，拜登的當(dāng)選對(duì)國(guó)際原油而言屬于利空，但長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際油價(jià)走勢(shì)還是要回歸供需基本面的。美國(guó)大選對(duì)聚烯烴供應(yīng)方面影響較為有限，中國(guó)作為全球制造業(yè)大國(guó)，在疫情背景下終端產(chǎn)品的出口需求量有所增加，所以說(shuō)拜登當(dāng)選，對(duì)國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)品需求的影響都較為有限，故認(rèn)為對(duì)聚烯烴影響不大。

聚氨酯

聚氨酯產(chǎn)業(yè)方面，自中美貿(mào)易戰(zhàn)以來(lái)，聚氨酯產(chǎn)業(yè)終端家居出口方面遭遇重創(chuàng)，迫使一些企業(yè)外遷東南亞，但目前看外遷之路并不順暢。原料方面，我國(guó)聚氨酯原料對(duì)外依存度逐漸下降，特別是MDI有較大出口優(yōu)勢(shì)。軟泡類原料出口方向主要在東南亞、中東等區(qū)域。而中長(zhǎng)期來(lái)看，美國(guó)對(duì)華貿(mào)易政策不會(huì)較大調(diào)整，因此對(duì)于國(guó)內(nèi)聚氨酯產(chǎn)業(yè)來(lái)講均無(wú)實(shí)質(zhì)影響。目前來(lái)看，優(yōu)化國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈供給，提升高品質(zhì)原料供應(yīng)、開(kāi)拓下游新的應(yīng)用領(lǐng)域是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的方向。

增塑劑

拜登當(dāng)選，中美恢復(fù)貿(mào)易談判的可能性將大增，將對(duì)國(guó)內(nèi)化工品尤其外貿(mào)型行業(yè)存在利好預(yù)期。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)仍處于復(fù)蘇進(jìn)程，內(nèi)循環(huán)主導(dǎo)下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加依賴國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的暢通，例如國(guó)內(nèi)丁辛醇及增塑劑產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)應(yīng)終端PVC制品市場(chǎng)，其相關(guān)應(yīng)用領(lǐng)域汽車、建材等行業(yè)市場(chǎng)需求在四季度內(nèi)需訂單持續(xù)釋放支撐下，原料企業(yè)產(chǎn)銷率仍保持上升趨勢(shì)，整體行業(yè)消費(fèi)量將繼續(xù)呈現(xiàn)景氣性上升周期。

要相信我們的國(guó)家是個(gè)有著堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)力的大國(guó)。今年的雙十一各大電商紛紛亮出自己的成績(jī)單，各成交額再創(chuàng)新高，雖然疫情還沒(méi)有結(jié)束但我們有十四億人的龐大市場(chǎng)，只要成功構(gòu)建起內(nèi)循環(huán)為主的大格局，自然能夠以不變應(yīng)萬(wàn)變。隨著美國(guó)大選的塵埃落定，原油與國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)的浮動(dòng)，會(huì)帶來(lái)什么樣的影響？讓我們拭目以待。